La financiarización de la empresa no financiera en la Unión Europea

Abstract

En la conferencia se expusieron los resultados de un trabajo de investigación que se realiza para la UE, dentro del programa de Financialisation, Economy, Society, Sustainable Development. Entre las conclusiones del mismo se ve que la relación causal entre desarrollo del crédito y crecimiento económico se da en un período temprano (años 70 a 90) en la UE, cuando la empresa no tenía acceso directo a mercados de capitales y estos no tenían la dimensión que alcanzan luego. Posteriormente, la empresa, principalmente las grandes empresas, captan recursos mediante la compraventa de paquetes de acciones. La caída observada en la demanda de crédito puede ser el resultado de cambios en la actividad financiera de las empresas, más que un proceso de reducción del crédito. También hay que tener en cuenta modelos de financiación diferenciados dentro de la UE, y países donde la actividad crediticia de la banca hacia la empresa es mayor, como ocurre en España.