La comercialización a minoristas de determinados instrumentos financieros en la Ley 6/2023

Abstract

Este capítulo analiza la regulación de la comercialización a clientes minoristas de instrumentos financieros complejos bajo la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión (LMVSI), en vigor desde abril de 2023. Su objetivo principal es examinar el artículo 209 LMVSI, que impone un test de idoneidad para ventas a minoristas de productos como capital adicional nivel 1/2, bonos y obligaciones titulizadas, limitando inversiones al 10% de la cartera (mínimo 10.000 € para carteras <500.000 €), con excepciones para emisiones >100.000 € nominal o tramos profesionales (>50%). ​ Mediante un enfoque exegético-doctrinal, se clasifican instrumentos financieros (complejos vs. no complejos, por ahorro/inversión/financiación) y clientela (minorista como no profesional, per MiFID II), contrastando con normativa previa (LMV 1988, TRLMV 2015). Resultados destacan el reforzamiento de la CNMV en supervisión, contractualización de culpa in contrahendo y críticas al exceso regulatorio versus libertad económica (art. 1 CE), en un marco multinivel UE (DORA, SPAC, criptoactivos). Concluye que la LMVSI prioriza protección ante asimetrías informativas, aunque sacrifica simplicidad normativa.

Comentario sistemático arts. comercialización minoristas instrumentos complejos nueva Ley Mercados Valores. Régimen transitorio, irretroactividad, continuidad doctrina MiFID contratos anteriores. Calidad e impacto: Obra colectiva especializada legislación reciente mercados financieros.